據統(tǒng)計，2017 年上半年新能源汽車累計銷售19.5 萬輛，同比增長14%，其中純電動乘用車銷售13.2 萬輛，占比68%，是主要的增長動力，表明新能源車市場由政策導向轉變?yōu)榻K端需求導向。隨著6 月新能源客車銷量復蘇，預計未來新能源乘用車、專用車將繼續(xù)較快增長，看好產業(yè)鏈的長期投資機會， 預計2017/18 年新能源車銷量增速38%/57%。
鋰電池與材料技術趨勢提升。新能源車推薦目錄、新能源車補貼、技術路線圖等均體現了動力電池技術提升的趨勢，對鋰電池與材料產品的要求提高。預計未來三元NCM、三元NCA、硅碳負極、石墨化負極等技術將繼續(xù)提升，擁有較高技術水平的龍頭公司強者恒強，領先優(yōu)勢將得到市場的重新認識。
上游原料上漲或推動鋰電池與材料漲價。5 月開始的旺季采購帶動上游資源漲價，根據亞洲金屬網與鑫欏資訊數據，國內鈷價相比6 月初增長15%至416.5 元/公斤；國內碳酸鋰市場繼續(xù)供貨緊張，現電池級碳酸鋰主流價在15~15.5 萬元/噸。此外，據統(tǒng)計，受國家對鋼鐵行業(yè)供給側改革、石墨電極需求大幅上漲等影響針狀焦?jié)q幅相比年初漲價超過400%。如果針狀焦供需緊張格局維持、企業(yè)庫存逐漸消耗，電池負極材料預期漲價。
動力電池回收行業(yè)有望快速增長，至2020 年達到136 億元市場規(guī)模。受環(huán)境保護、原料資源短缺、政策支持等因素推動，預計未來動力電池回收市場前景廣闊。目前動力電池回收市場方興未艾，中汽研預計，動力電池回收市場將迅速發(fā)展，2018 年將達到50 億元規(guī)模、2020 年達到136 億元規(guī)模、2023 年達到311 億元規(guī)模。
建議
我們預計電池與材料行業(yè)基本面與市場預期均已企穩(wěn)，考慮到下半年銷售旺季與2018 年國家補貼不退坡，2017H2~2018 年行業(yè)仍將維持高景氣。龍頭公司的領先優(yōu)勢將得到市場的重新認可。